公元前370–360年古希腊黄金皇冠
6. 现在投资黄金风险极大
“9·11”恐怖袭击事件发生后，投资者对美国经济的稳定感到担忧，纷纷抛售美元，转投黄金，从而推高了黄金价格。2008年金融风暴爆发后，美国一轮又一轮的量化宽松货币政策（EQ）累计向市场注入了2.5万亿美元的流动性，美元贬值，以美元计价的资产出现泡沫，这更加重了投资者对美国经济和美元币值稳定的担忧，加速了美元的抛售和黄金的投资需求。
2003—2013年，黄金价格平均是每盎司927美元，2003年7月17日最低点是343美元，2011年9月5日的最高点是1895美元，总体看是牛市，但从国际尤其是美国经济形势判断，牛市已到尽头，2013年5月14日已跌到1425美元。
既然黄金成了某种形式的股票，炒黄金必然要承担巨大风险。美国的量化宽松货币政策不可能一直执行下去，发展经济靠创造财富，而不是靠印钞票，这个道理不需要经济学家来解释。另外，如果美元泛滥就会使美元逐步失去世界货币地位，一旦有国家放弃美元储备，抛售美元，必然会引发多米诺效应，各国争相抛售美元，很快就会让美元成为废纸。
所以，作为美国，量化宽松货币政策会见好就收，绝不会让世界失去对美元的信心。美国停止执行量化宽松货币政策，投资者必然会重建对美元的信心，增持美元。美元需求与黄金需求成反相关关系，美元需求量增加就意味着黄金需求量的减少，黄金需求量的减少必然会导致黄金价格的下滑。
通过以上分析可知，世界对黄金的需求量不会无止境地增加。黄金仍处于高价区，近乎牛市的终结，现在投资黄金风险极大。随着经济从危机中彻底复苏，实体经济必然繁荣，资本会加速向生产领域流动，美元抢手，黄金失宠，黄金价格自然就会下跌。
从以上分析看，不管在金本位时期，还是在纸币本位时期，黄金在较长时期都存在贬值现象，说黄金具有保值性并不正确。在纸币本位制的今天，货币不再与黄金挂钩，由于黄金的实际用途不大，除了首饰业需求部分黄金外，它主要成为人们投机套利的工具。所以说，投资黄金一定要谨慎，防止被黄金机构炒家忽悠了，成为它们投机套利案板上的鱼肉。
