3.黄金能保值吗？
中国有句古话：“盛世藏古董，乱世买黄金。”不少中国人的思维被这句古话所禁锢，认为黄金的保值性不可置疑，即使在“兵荒马乱”时期，投资黄金也可避免财富损失。
说黄金能保值有一定的道理，因为黄金孕育着很高的内在价值，也就是开采黄金投入的劳动量。再有，黄金便于携带和隐藏，东方动乱可以带着黄金逃到西方，北边打仗可以带着黄金逃到南边，不像房地产那样是不动产，不能带走，也不能隐藏。所以说，投资黄金要比投资房地产更安全，也更便利，可以随时找家银行、珠宝店或典当行换成现金。但是，黄金的保值性是相对的。如果对黄金的历史价值进行实证研究，不难发现，历史上黄金贬值的例子俯拾皆是，而且贬值的时期甚至长于增值或保值的时期。
我们必须要清楚，为了衡量一种商品或资产的价值，必须借助货币，这就是利用货币的价值尺度（记账单位）的功能。如果要比较不同时期商品或资产的价值，仅凭名义货币量是无法比较的，因为有通货膨胀因素，必须把各个时期的货币量按其购买力换算成某一基期的货币量，这样才有可比性。
在金本位年代，黄金贬值是常有的事。黄金贬值与黄金的供给量、政府的货币政策等因素有关。19世纪50年代美国加利福尼亚发现大金矿，黄金供给突然增加，导致物价连续十几年大幅上涨。由于南非、美国、澳大利亚等地大金矿的相继发现，同时，黄金的开采和冶炼技术也得到了提高，成本下降，黄金产量稳步增长。1890—1914年，世界黄金产量平均每年以3.5%的幅度增长。也正是在这一时期，世界很多国家的物价涨幅也随之增长，美国每年CPI（消费物价指数）平均涨幅为2.5%，这在当时是相当高的。在金本位时期，由于货币的含金量相对稳定，物价上涨就意味着购买同一件商品需要支付更多的黄金，也就是黄金贬值。
1971年8月15日，当时的美国总统尼克松宣布美元与黄金脱钩后，黄金的价格波动更大，1980年为每盎司613美元，到2001年跌到了每盎司272美元。1980年的613美元相当于2001年的1317美元，21年间黄金贬值79.3%，财富缩水将近八成。
我们首先要明白“盎司”这个概念。国际上金银等贵金属交易一般用盎司作计量单位，但这里的“盎司”是“金衡盎司”，它不同于一般物品的质量单位“常衡盎司”，1金衡盎司＝31.1034768克＝1.0971428常衡盎司。本文所说的“盎司”均指金衡盎司。
虽然“9·11”恐怖袭击事件发生后世界黄金价格暴涨，但如果从长期考察，黄金的保值性也大打折扣。2013年5月13日美国纽约商品交易所的黄金收盘价为每盎司1434美元。1980年每盎司613美元的购买力相当于2013年的1732美元。如果在1980年购进黄金一直持有到现在，33年间黄金贬值17.3%，同样让财富缩水不少。
以上说的是国外的情况。由于中国历史上缺乏统计数据，我们只能从一些著作里来推演黄金的价值变化。根据《民国经济史》记载，1912年1月，1两黄金兑换39.5个银元，5两黄金就可以在北京购买一个四合院。当时用的是库平两，1两=37.3克，5两就是186.5克。如果有人在1912年购买186.5克黄金持有到现在出售，按照2013年5月13日每克黄金283人民币元的价格，只能卖52780人民币元，这些钱在北京二环最多能买一平方米的住房。把186.5克黄金存了101年，由当初的一个四合院变成现在的一平方米住房，这怎能说黄金一定能保值？
