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破解“阴谋论”下国际油价暴跌迷局

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  谁是油价涨跌的“主谋”

  最近几年,国际油价走势就像过山车一样,一路攀升屡创新高后骤然回落,之后又强力反弹,然后再次高台跳水。是什么原因造成了以石油为代表的诸多资源价格如此这般的疯狂涨跌?除去上述类似“阴谋论”的政治因素外,还有一系列因素成为影响国际油价涨跌的砝码。

  在国际能源领域工作多年的童媛春曾写过《石油真相》一书,提出了一个认知工具——“石油资源六元素理论”。石油资源六元素首先包括资源元素、生产加工元素和服务元素,构成了石油行业中传统的上游、中游、下游环节,其次还涵盖商贸、物流、金融三个元素。

  在童媛春看来,资源元素是撬动世界的万源之本。应该看到的是,人类对于地球石油资源的认知程度还很低,虽然这种资源是有限的,但随着勘探能力、开采能力、炼油能力的提升,以及全球节能运动的兴起,石油在今后几百年甚至更远的未来中,满足人类需求应不成问题。此外,生产加工元素是石油价值实现的次基础环节(基础环节是资源的勘探和开采),服务元素是石油价值达到现金实现的保证,商贸元素是套利的冲动来源,物流元素是实现价值的通道。而金融元素令石油超越了其本身的使用价值,国际投机者通过博弈实现套利,可以说是皇冠上的宝石。

  《石油真相》一书指出,金融套利选择了石油产品作为其套利介质,设计出各种形式的金融衍生工具作为套利手段。它是最厉害也是最刺激的博弈方式,其威力在于能够将任何理由变成套利的由头,给油价涨跌找到各种听起来很体面的说法。回顾整个油价增长的历史,就可以看到实际上价格波动的因素就是金融套利因素。有数据显示,2008年上半年,国际石油金融期货市场的虚拟交易量要比实货交易量大出8到9倍(正常范围应在3倍之内),金融套利己使价格规律脱离了原有的供给和库存关系。

  就本次国际油价持续走低而言,也可以用上述理论解读。简单一点来说,主要有以下几方面主要因素:

  首先是供求关系。国际机构普遍认为,目前市场处于供应充足甚至供过于求的局面。而包括国际货币基金组织等机构普遍预计今明两年全球经济复苏乏力,进一步放大了原油市场对需求萎缩的悲观预期。

  国际能源署14日发布的月度石油市场报告显示,2014年和2015年全球原油日均需求将分别达9240万桶和9360万桶,另一方面,今年10月,全球原油日均供应增至9420万桶。国际能源署表示,全球经济复苏步伐低于预期,中国经济对能源的需求和亚太一些国家原油进口增长减弱,缓冲了美国等国家的需求增长。今年全球原油需求增速有可能跌至五年低点。

  石油输出国组织发布的月度原油市场报告也显示,尽管油价屡屡受挫,9月份欧佩克原油日产量仍达到3047万桶,比前一个月上升40.2万桶,为2013年8月以来最高水平。

  此外,受益于页岩油气技术的发展,美国原油产量持续上升。美国能源信息局数据显示,在截至7日的一周中,美国国内原油产量突破每天900万桶,为美国能源信息署1983年有每周数据统计以来最高的周平均水平。根据美国官方数据,2008年至2013年,全球原油供给增幅仅5%,美国占全球原油供给的比重从10%上升至13.7%。

 
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